2. Расчёт коэффициентов корреляции.
3. Анализ корреляции, динамики и прогнозирование волатильностей. С целью повышения точности расчётов оценок VaR по валютным позициям следует провести технический анализ динамики волатильности курсов всех валют. Затем на основе степени изменчивости курсов валюты делятся на группы. Первая группа валют (группа A) включает валюты, характеризующиеся сильным понижательным линейным трендом волатильности и очень сильно положительно коррелирующие между собой (корреляция больше 0.9). Вторая группа валют (группа B) включает незначительно коррелирующие валюты. Третья группа валют (группа C) включает валюты, характеризующихся сильным повышательным трендом волатильности (фактически, ситуация стресса) и/или независимостью (корреляция очень слабая). В связи с вышеизложенным, представляется необходимым скорректировать оценки прогнозируемых волатильностей при расчёте VaR с помощью эмпирических коэффициентов с целью уточнения как совокупной величины VaR в целом по общей валютной позиции, так и оценок VaR отдельно по позициям в каждой валюте. Применение данной методики предполагает постоянное проведение анализа динамики корреляции и волатильности и, при необходимости, изменение состава групп валют, введение дополнительных групп валют, пересмотр значений корректировочных коэффициентов. Особенно важно прослеживать моменты резкого роста волатильности, говорящие о возможных стрессах и необходимости применения высоких коэффициентов (например, удвоения величины волатильности).
IV. Определение экономической стоимости открытых валютных позиций.
Величина экономической стоимости открытой валютной позиции определяется из исходных данных по каждой валюте как произведение позиции в единицах соответствующей валюты и курса в гривнах за единицу данной валюты.
V. Расчёт оценок VaR.
1. Расчёт оценки возможных потерь по открытой валютной позиции в данной валюте VaRi. Оценка (в гривнах) возможных потерь с вероятностью 0.95 в течение ближайшего рабочего дня из-за колебания курса каждой i-ой валюты по открытой валютной позиции в данной валюте VaRi находится как произведение прогнозируемого значения волатильности данной валюты, величины экономической стоимости соответствующей открытой позиции и коэффициента, равного 1,65. При рассмотрении оценки VaRi позиции данной валюты как таковой, без связи с оценками позиций в других валютах, знак плюс или минус не имеет существенного значения, и сообщает только о том, короткая или длинная позиция.
2. Расчёт совокупной оценки возможных потерь в целом по общей открытой валютной позиции VaR.
VI. Регулярность расчётов.
Настоящая методика предполагает обязательное ежедневное (каждый рабочий день) обновление данных и расчёт логарифмов темпов роста курсов, ковариационной и корреляционной матриц, волатильностей, всех оценок VaR.
Следует проводить регулярное тестирование точности оценок и при необходимости проводить анализ динамики волатильности, и пересматривать корректировочные коэффициенты и состав групп валют.
Достоинством данной методики оценки риска является ее применение как для одной валюты, так и для совокупности валют. Однако при всех её плюсах методика «грешит» тем, что используются эмпирические коэффициенты расчета риска. Их применение дает лишь приблизительный результат, когда как банку требуется наиболее качественная информация [3].
Таблица 3.1
Анализ валютного риска
| Строка | Название валюты | на 01.01.2008 года | на 01.01.2009 года | ||
| монетарные активы | монетарные обязательства | монетарные активы | монетарные обязательства | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | Доллары США | 6 312 089 | 6 415 907 | 10 956 318 | 11 158 713 |
| 2 | Евро | 1 531 163 | 1 553 801 | 3 069 928 | 3 082 926 |
| 3 | Фунты стерлингов | 51 797 | 31 808 | 48 701 | 1 703 |
| 4 | Другие | 42 577 | 31 198 | 416 536 | 357 666 |
| 5 | Всего | 7 937 625 | 8 032 715 | 14 491 483 | 14 601 009 |
Таблица 3.2
Изменение финансового результата и собственного капитала в результате возможных изменений обменных курсов, который установлен как средневзвешенный валютный курс
| Строка | Наименование статьи | Средневзвешенный валютный курс 2008 года | Средневзвешенный валютный курс 2009 года | ||
| Влияние на прибыль (убыток) | Влияние на собственный капитал | Влияние на прибыль (убыток) | Влияние на собственный капитал | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | Укрепление доллара США на 5% | (6 664) | (6 664) | (5 191) | (5 191) |
| 2 | Ослабление доллара США на 5% | 6 664 | 6 664 | 5 191 | 5 191 |
| 3 | Укрепление евро на 5% | (448) | (448) | (1 057) | (1 057) |
| 4 | Ослабление евро на 5% | 448 | 448 | 1 057 | 1 057 |
| 5 | Укрепление фунта стерлингов на 5% | 2 008 | 2 008 | 1 001 | 1 001 |
| 6 | Ослабление фунта стерлингов на 5% | (2 008) | (2 008) | (1 001) | (1 001) |
С целью минимизации влияния валютного риска КУАП устанавливает и ежемесячно пересматривает внутренние лимиты по валютному риску по предложению Департамента риск-менеджмента [4].
Данные таблицы разработаны АО банком «Финансы и кредит» с использованием VaR – методологии, которая показывает изменение финансового результата и собственного капитала в результате возможных изменений обменных курсов свыше определенного уровня. Изменения финансового результата и собственного капитала исчисляют от возможных изменений средневзвешенного валютного курса и от возможного изменения валютного курса, установленного на отчетную дату
Таблица 3.3
Изменение финансового результата и собственного капитала в результате возможных изменений обменных курсов, которые установлены на отчетную дату
| Строка | Наименование статьи | на 01.01.2008 года | на 01.01.2009 года | ||
| Влияние на прибыль (убыток) | Влияние на собственный капитал | Влияние на прибыль (убыток) | Влияние на собственный капитал | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | Укрепление доллара США на 5% | (5 191) | (5 191) | (10 120) | (10 120) |
| 2 | Ослабление доллара США на 5% | 5 191 | 5 191 | 10 120 | 10 120 |
| 3 | Укрепление евро на 5% | (1 132) | (1 132) | (650) | (650) |
| 4 | Ослабление евро на 5% | 1 132 | 1 132 | 650 | 650 |
| 5 | Укрепление фунта стерлингов на 5% | 999 | 999 | 2 350 | 2 350 |
| 6 | Ослабление фунта стерлингов на 5% | (999) | (999) | (2 350) | (2 350) |
3.2. Предложения по совершенствованию системы управления валютными рисками и анализ их эффективности в коммерческом банке АО «Финансы и кредит»
Учитывая складывающуюся экономическую ситуацию и сложные процессы, происходящие как в Украине, так и на международном уровне, необходима реальная оценка деятельности и ее результатов для любого экономического субъекта. Это актуально как для предприятий любых отраслей, так и для банковского сектора. А особенно актуальным является пересмотр механизма системы управления валютными рисками, так как плавающие курсы валют создают огромные проблемы предприятиям банковского сектора.