В-третьих, т.к. рынок срочных контрактов улучшает качество информации исходящей из спотового рынка, цены на спотовом рынке быстрее приспособляется к соотношению спроса и предложения.
В-четвёртых, исследования учёных стран запада показали, что возникновение рынка срочных контрактов несколько уменьшает амплитуду колебания цен. Такая ситуация на рынке спот создаётся из-за поступающей информации от срочных контрактов.
В-пятых, информация, исходящая из рынка срочных контрактов, создаёт оптимальные условия для размещения ресурсов на рынке спот.
В-шестых, сведения исходящие из рынка срочных контрактов создают возможность приравнивания конъюнктур различных регионов, и в настоящее время, для каждого региона учитывая их спрос и предложение, а также транспортные издержки, назначается разница в ценах.
В-седьмых, рынок срочных контрактов в отдельных случаях даёт возможность решать проблемы с товарами с низкой ликвидностью. Например, на ранних порах рынок американских депозитных сертификатов имел низкий уровень ликвидности, т.е. рынок не был скорым. Для решения этой проблемы банки прибегли к услугам фьючерсного рынка, в результате на фьючерсном рынке были проданы фьючерсные контракты на американские казначейские векселя, а впоследствии после продажи сертификатов банки улучшили своё положение.
Итак, рынок срочных контрактов создаёт поле для эффективной работы рыночной экономики, снижает господствующее положение монопольных хозяйствующих юридических субъектов, усиливает конкурентоспособность малых и средних предприятий, обеспечивает более эффективное распределение ресурсов, увеличивает уровень ликвидности рынка.
Основная функция средство рынка срочных контрактов считается защита от рисков, возникающих вследствие колебания цен. За последние 10лет рынок срочных контрактов развился широкомасштабно, а это в свою очередь показывает его важность в выполнении задач в системе рыночной экономики.
Как мы отметили, рынок срочных контрактов находятся в большинстве мировых торговых биржах. Активное развитие рынка срочных контрактов в форме биржи основывается тем, что соглашение осуществляемые через биржу имеют преимущества над внебиржевыми операциями своей дешевизной, ликвидностью, малым риском. На примере динамики развития фьючерсного рынка можно показать торги фьючерсными торгами в конце 80-х начале 90-х годов.
Таблица 2
Объём торгов фьючерсными контрактами на мировых биржах
(в тысячах контрактов)
| Название биржи | 1988г. | 1989г. | 1990г. | 1993г. | 1996г. | 1999г. |
| Чикагская торговая палата | 99178 | 102497 | 114387 | 102299 | 113018 | 136479 |
| Чикагская товарная биржа | 66866 | 95175 | 93923 | 99934 | 127270 | 140020 |
| Нью-Йоркская хлопковая биржа | 1272 | 1363 | 969 | 2217 | 1230 | 718 |
| Осакинская биржа | 1892 | 12053 | 22777 | 33479 | 21184 | 14551 |
| Токийская международная финансовая фьючерсная биржа (TIFFE) | - | 4598 | 14422 | 15150 | 15541 | 24126 |
| Токийская биржа | 20646 | 27646 | 22679 | 16601 | 14539 | 18980 |
| Франкфуртская биржа | - | - | 6749 | 15370 | 34842 | 50124 |
| Парижская фьючерсная биржа | 15805 | 25032 | 27714 | 36752 | 54645 | 71990 |
| Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа (LIFFE) | 15517 | 23826 | 34170 | 35581 | 69524 | 97079 |
| Монреальская биржа | 345 | 438 | 681 | 677 | 1015 | 1714 |
| Фьючерсная биржа Торонто | 2795 | 2957 | 2162 | 1541 | 1250 | 390 |
| Испанская фьючерсная биржа | - | - | 178 | 1006 | 2219 | 8147 |
| Голландская фьючерсная биржа | 8240 | 13248 | 10697 | 10914 | 11174 | 13225 |
| Сиднейская фьючерсная биржа | 7500 | 11815 | 11556 | 12498 | 17555 | 21478 |
| Швейцарская биржа | 71 | 2115 | 4714 | 6947 | 9259 | 6895 |
| Стокгольмская биржа | 6717 | 8213 | 8366 | 17142 | 23485 | 31036 |
| Гонконгская биржа | 140 | 236 | 291 | 500 | 1089 | 2698 |
| Сингапурская международная валютная биржа | 2862 | 5276 | 5481 | 5927 | 11876 | 7257 |
| Датская фьючерсная биржа | - | 18 | 739 | 1085 | 1523 | 1318 |
| Финляндская фьючерсная биржа | 394 | 1001 | 790 | 675 | 435 | 432 |
| Всего | 250240 | 337507 | 383445 | 419295 | 532673 | 648657 |
Источник: International Capital Markets. Development, Prospects and Policy Issues. IMF/Washington, p.110-118.
Как видно выше в таблице, можно заметить, что на примере 20 самых крупных бирж 80-е и 90-е годы для фьючерсного рынка были периодом активного развития. Например, если в 1988 году осуществлённые торги по фьючерсным контрактам составили в объёме 250,2 млн. контрактов, то в 1999 году этот показатель вырос более чем на 250%, объём торгов составил 648,6 млн. контрактов.
Кроме того, из таблицы видно, что среди фьючерсных рынков лидирующими являются Чикагская торговая палата и Чикагская товарная биржа (США). Доля этих бирж в общемировом масштабе составляло в 1988 году 66%, в 1987 году 58%, в 1990 году 54%, в 1993 г. 48%, в 1996 году 45%, в 1999 году 43%. Отсюда видно, что в этот период в странах Европы и Азии также фьючерсный рынок получил развитие, и определённая доля США от общемирового фьючерсного рынка перешла к этим странам. В том числе, в 1999 году доля Лондонской международной финансовой фьючерсной биржи в общемировом масштабе составила 15,0%, доля Парижской биржи 11,1%, доля Франкфуртской фьючерсной биржи составила 7,7%. Здесь же надо отметить, что в 6 самых развитых экономиках мира проходят 75% общемировой фьючерсной биржи.
Следующая динамика показывает развитие фьючерсного рынка за последние 15 лет и важную роль данного рынка в рыночной экономике.
Таблица 3
Объёмы торгов фьючерсными контрактами по номинальной стоимости
(в млрд. долл. США)
| Страны | 1986 | 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | 1993 | 1996 | 1999 |
| США | 517,7 | 577,3 | 949,8 | 1151,9 | 1261,9 | 2130,2 | 2684,4 | 4328,9 |
| Европа | 13,1 | 13,3 | 177,7 | 250,8 | 461,2 | 710,2 | 1110,2 | 1819,9 |
| Япония | 63,5 | 107,7 | 106,6 | 260,9 | 424,2 | 441,4 | 576,2 | 1193,6 |
| Остальные страны | 24,5 | 31,6 | 71,9 | 104,7 | 1144,4 | 241,6 | 269,7 | 496,9 |
| Всего | 618,8 | 729,9 | 1306 | 1768,3 | 3291,7 | 3523,4 | 4640,5 | 7839,3 |
Источник: International Capital Markets. Development, Prospects and Policy Issues. IMF/Washington, p.119.
В таблице видно, что фьючерсные торги на американских биржах в этот период выросли с 517,7 мрлд. долл. до 4,3 трлн. долл. или выросли в 8,36 раз, т.е. картина роста фьючерсных торгов составила ежегодно в среднем 35,4%. Объём фьючерсных на европейских биржах вследствие среднего 100%ного ежегодного роста и операции выросли с 13,1 млрд. долл. до 1,8 трлн. долл. в 139 раз, в Японии рост объёма торгов был от 63,5 млрд. долл. до 1,2 трлн. долл. США или рост в 18,8 раз.
Следующая динамика количественного объёма торгов производных инструментов фьючерсного рынка также свидетельствует о стремительном развитии данного рынка.
Таблица 4
Количественные объёмы в годовом исчислении торгов фьючерсными контрактами
(млн. шт.)
| Страны | 1986 | 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | 1993 | 1996 | 1999 |
| США | 288,2 | 317,2 | 251 | 286,2 | 310,3 | 300,7 | 339,4 | 379 |
| Европа | 10,3 | 35,9 | 40,7 | 64,4 | 83 | 110,5 | 185 | 225,9 |
| Япония | 9,4 | 18,5 | 23,1 | 45,7 | 60,6 | 66,2 | 51,7 | 57,8 |
| Остальные страны | 6,9 | 17,6 | 21 | 24,1 | 23,8 | 32,4 | 58,8 | 81,5 |
| Всего | 314,8 | 389,2 | 335,8 | 420,4 | 477,7 | 509,8 | 634,9 | 774,2 |
Источник: International Capital Markets. Development, Prospects and Policy Issues. IMF/Washington, p.120.
Можно заметить что, в мировом масштабе по фьючерсным операциям если в 1986 году доля США была 91,55%, доля стран Европы 3,27%, доля Японии 2,99%, то 1999 году эти показатели составили соответственно 48,95%. 33,5% и 7,46%, т.е. доля бирж стран Европы и Азии в мировом фьючерсном рынке выросла заметно.
В представленной динамике развития фьючерсного рынка и, исходя из решаемых им задач в рыночной экономике, с уверенностью можно утверждать, что масштабы данного рынка и впредь будут расширяться, и уровень организации будет совершенствоваться. Кроме этого, расширение фьючерсного рынка в настоящее время происходит за счёт новых независимых стран переходящих на рыночную экономику.
Если анализировать организацию фьючерсного рынка в одной из таких стран как Россия, то получается такая ситуация, что данный элемент рынка появился под воздействием субъективных факторов.
В мировом масштабе рынок срочных контрактов вначале появился в форме внебиржевого рынка. Впоследствии, в конце прошлого века и начале 20 века появилась биржевая форма этого рынка. Кроме того, на начальных порах были введены товарные фьючерсные операции и они получили объективное развитие. Данный рынок был создан вследствие противоречивости цикличного характера конъюнктурных колебаний и обеспечения стабильности финансового положения хозяйствующих юридических субъектов. В процессе организации фьючерсного рынка перед ним не стояли цели спекулятивного характера.
По нашему мнению, в России не было никакой объективной причины появления и развития срочных контрактов на начальных этапах перехода на рыночные отношения.
Глубокий экономический кризис в России, в условиях разгосударствления собственности в экономической деятельности в полном смысле господствовал спекулятивный характер. Такая ситуация показало отрицательное влияние в поспешной организации фьючерсного рынка.