В этих условиях подавляющему большинству финансовых институтов, действующих на российском рынке, приходится организовывать управление рыночными рисками на основании нелинейного сценарного моделирования либо с помощью прогнозных оценок, а алгоритм RiskMetrics может быть эффективно задействован лишь в отдельные достаточно непродолжительные промежутки времени.
Конечно, с оптимизмом глядя в будущее Беларуси хотелось бы надеяться на достаточно быструю стабилизацию и "нормализацию" всех основных сегментов отечественного финансового рынка, что позволило бы, опираясь на существующий зарубежный инструментарий, значительно снизить риски проводимых здесь финансовых операций.
Однако, к сожалению, необходимо отметить, что сложность и непредсказуемость развития ситуации характерны не только для российского, но и для международного финансового рынка. Более того, именно обеспокоенность возросшими рисками на международных финансовых рынках (вызванными в первую очередь расширением торговли производными финансовыми инструментами) и послужила одной из основных причин цитируемого выше решения Базельского комитета от 11 декабря 1995 г. В нем предусмотрено также, что в банках, использующих собственные модели для оценки рисков, в осуществление контроля за рисками должны быть вовлечены директора и старшие менеджеры; а используемые модели должны быть объединены с ежедневным управлением рисками; кроме того, банки должны создавать независимые подразделения для контроля за рисками. (99, с. 32)
Именно эта нарастающая нестабильность международных финансовых рынков (делающая их в последнее время столь привлекательными для крупных спекулянтов) может через некоторое время привести к тому, что отработанные на российском рынке методы и модели управления нелинейными рисками вместо того, чтобы быть замененными существующими зарубежными системами, сами ста нут весомым вкладом в мировой опыт риск менеджмента и послужат дальнейшему раз витию его теории и практики.
Подводя итоги, необходимо еще раз под черкнуть, что управление ликвидностью, рисками и доходностью складывается из многих факторов и опирается на соответствующие критерии. Среди них устанавливаемые НБ РБ экономические нормативы, требования создании резервов, регулировании открытой валютной позиции и др. В соответствии с последней редакцией Инструкции №1 "О по рядке регулирования деятельности кредитные организаций" определены 12 обязательных нормативов для обеспечения устойчивой уровня ликвидности кредитных организаций. Четыре из них непосредственно характеризуют состояние ликвидности банка:
Н2 - норматив текущей ликвидности - от ношение ликвидных активов к обязательствам до востребования и на срок до 30 дней;
НЗ - норматив мгновенной ликвидности - отношение высоколиквидных активов к сумме обязательств банка по счетам до востребования;
Н4 - норматив долгосрочной ликвидности - отношение выданных кредитной организацией кредитов сроком погашения свыше года к капиталу Банка и его долгосрочные обязательствам;
Н5 - соотношение ликвидных активов tвсех активов - характеризует уровень ликвидных активов через удельный вес последних в "чистых" активах Банка.
Перечисленные меры, соблюдение указанных соотношений позволяют обеспечивать формирование и поддержание оптимального запаса ликвидности, управление рисками идоходностью банка, способствует повышению устойчивости и надежности кредитного учреждения. Следствием же этого является своевременное (и в полных объемах) выполнение банком своих обязательств перед всеми контрагентами, в том числе и в самых кризисных ситуациях типа "черного вторника" или "августовского кризиса".
Для уменьшения валютного риска можно рекомендовать ел дующие основные приемы хеджирования в различных ситуация
Первая ситуация: ожидается падение курса национальной в люты. В этом случае необходимо:
а) продать национальную валюту, выбрать вторую валю сделки;
б) сократить объем операций с ценными бумагами в национал нон валюте, сократить объемы наличности;
в) ускорить получение дебиторской задолженности в национальной валюте;
г) отложить получение и начать накопление дебиторской задолженности в иностранной валюте;
д) отложить платежи по кредиторской задолженности в национальной валюте;
е) увеличить заимствование (передачу) в национальной валюте;
ж) ускорить и увеличить импорт продуктов за твердую валюту;
з) ускорить выплату вознаграждений, зарплаты, дивидендов и т. д. иностранным акционерам, партнерам, кредиторам;
и) послать счета импортерам в национальной валюте и экспортерам в иностранной валюте.
Вторая ситуация: ожидается рост курса национальной валюты. В этом случае банку необходимо произвести действия, обратные изложенным для первой ситуации.
Постепенно от привлечения депозитов через специальные "обратные" аукционы и Москве Банк России перешел к проведению депозитных операций через главные территориальные управления, объявляя сроки и условия привлечения средств, а затем к привлечению депозитов в оперативном режиме через систему Рсйтер-Дилинг.
Выбор инструментов, которые могут быть использованы Банком России при реализации денежно-кредитной политики, зависит от развития и состояния финансовых рынков.
Когда в августе прошлого года возникли проблемы с ликвидностью на межбанковском рынке Московского региона, Банком России оперативно были осуществлены мероприятия, которые позволили локализовать и предотвратить возможность распространения банковского кризиса. Банк России смог практически в течение двух-трех дней предоставить дополнительную ликвидность банкам Московского региона через покупку у них государственных ценных бумаг и выделение крупнейшим операторам межбанковского рынка краткосрочных кредитов.
В 1996 г. началось активное использование Банком России новых инструментов рефинансирования банков в целях поддержания их ликвидности и обеспечения нормального функционирования банковской системы. В частности, начиная с 30 марта текущего года стали регулярно проводиться операции ломбардного кредитования банков под залог государственных ценных бумаг. По состоянию на 1 августа 1996 г. общая сумма выданных кредитов составила 2,0 трлн. руб. (98, с. 15)
Ломбардные кредиты предоставляются двумя способами. Во-первых, могут проводиться ломбардные кредитные аукционы, в ходе которых банки получают право на кредит по результатам аукциона. Кредит выдается только после блокирования необходимого количества государственных ценных бумаг на специальном разделе счета "депо" банка, оператором которого является Банк России, и подписания договора ломбардного кредитования. При втором способе банки заранее блокируют достаточное количество государственных ценных бумаг и могут получить ломбардный кредит по фиксированной ставке.
Центральный банк совершенствует порядок ломбардного кредитования и постепенно предполагает перейти к открытию так называемого "ломбардного окна". В настоящее время Банк России считает этот вид кредитования основной формой рефинансирования банков, посредством которой им выполняется функция кредитора последней инстанции.
Наряду с ломбардным кредитованием, инструментом предоставления ликвидности банкам являются операции РЕПО, т. е. операции купли-продажи государственных ценных бумаг с обратным выкупом. В настоящее время операции РЕПО предусматривается проводить с банками, являющимися первичными дилерами. Видимо, в дальнейшем после отработки этого механизма на практике операции РЕПО могут стать основным инструментом регулирования ликвидности банковской системы, как это делается в центральных банках других стран.
Что касается ломбардного кредитования, то оно будет также развиваться, причем какой-либо конкуренции между РЕПО и ломбардным кредитованием не должно быть, потому что совершенно различны сроки предоставления средств на условиях РЕПО и ломбарда и совершенно по-разному решается вопрос о собственности на государственные ценные бумаги. При ломбардном кредитовании государственные ценные бумаги остаются в собственности коммерческого банка, при осуществлении операций РЕПО они переходят в собственность Центрального банка, хотя банку предоставляется право выкупа этих бумаг у Банка России.
Возможности дальнейшего совершенствования инструментов денежно-кредитного регулирования в значительной степени обусловлены уровнем развития денежного рынка. В связи с этим Банк России не только проводит мониторинг всех сегментов денежного рынка, но и всемерно содействует развитию их инфраструктуры, чтобы использовать в своей политике более совершенные инструменты "тонкой настройки".
Банковская система включает эмиссионные и неэмиссионные банки. Неэмиссионные банки в свою очередь подразделяются на коммерческие и специализированные. К специализированным банкам относятся инновационные, инвестиционные, ссудосберегатедьные, биржевые ипотечные и т.д. Неэмиссионные банки могут создавать консорциумы, ассоциации и иные объединения, куда могут входить и учреждения парабанковской системы.
В кредитной системе любого государства банковская система является ключевым звеном, концентрирующим основную массу кредитных и финансовых операций.
Структурное построение банковской системы имеет особенности в каждой стране.
Существует два основных типа построения банковской системы государства: одноуровневая и двухуровневая.
В рамках одноуровневой банковской системы все кредитные учреждения выполняют аналогичные функции по кредитно-расчетному обслуживанию клиентуры и между банками преобладают горизонтальные связи. Такой тип построения банковской системы был характерен для СССР. В условиях монополизма в банковском деле мероприятия по денежно-кредитному регулированию и ограничению количества платежных средств в экономике сводились к жестким ограничениям операций с наличностью и централизованному перераспределению через банковскую систему безналичных денежных средств предприятий, организаций и банков в рамках единого ссудного фонда страны система основывается на построении взаимоотношений между банками в двух плоскостях: по вертикали и по горизонтали. При этом происходит разделение административных функций и операционных, связанных с обслуживанием хозяйства. Центральный банк страны остается банком в полном смысле этого слова только для двух категорий клиентов: коммерческих и специализированных банков и правительства. (85, с. 5)