Мир Знаний

Развитие операций коммерческих банков с производными ценными бумагами на фондовом и финансовом рынках Украины (стр. 17 из 18)

- на сегодня участие банков на рынке фондовых и валютных деривативов в Украине не сформировано. Можно сказать даже больше – его практически нет. Однако можно высказать ожидание, что в ближайшем будущем ситуация изменится на лучше. Эти ожидания связаны, главным образом, с возможным принятием Закона Украины «Про производные ценные бумаги», проект которого находится на рассмотрении в Верховной Раде.

Рассмотренный в дипломной работе наибольший в Украине коммерческий банк АКБ “Приватбанк”(г.Днепропетровск) на рынке ценных бумаг проводит следующие операции :

- эмиссию депозитных сертификатов;

- предоставление вексельных услуг

- операции с корпоративными ценными бумагами

- операции с государственными ценными бумагами

- депозитарные услуги

- услуги регистратора

На рынке производных ценных бумаг АКБ «Приватбанк» в рамках законодательных ограничений проводит внебалансовые операции хеджирования , так, например, исследования в дипломном проекте показали:

- в 2001 году внебалансовое форвардное хеджирование (форвардные контракты на продажу валютных активов) позволило привести балансовую «длинную» открытую валютную позицию 43,2% в нормативную зону 29,92 % (норма «длинной» валютной позиции – не более 30%);

- в 2002 году внебалансовое форвардное и опционное хеджирование на международных фондовых рынках (покупка форвардно-опционных контрактов на поставку валютных активов) позволило привести балансовую «короткую» открытую валютную позицию 58,7% в нормативную зону 4,73 % (норма по «короткой» валютной позиции – не более 5%);

Как показали “горизонтальный” и “вертикальный” анализы динамики статей баланса и отчета о финансовых результатах АКБ “Приватбанк” за 2001 и 2002 года, а также отчетный баланс банка за 31.12.2003 года :

- в 2002 году банк получил прибыль + 12,35 млн.грн. от перепроджи инвестиционных ценных бумаг в сравнении с убытком – 4,1 млн.грн. в 2001 году, при этом доля прибыли оп ЦБ в 2002 году составляет 2,13 % от общей суммы полученного операционного дохода;

- в 2002 году банк на 31% снизил вложения в инвестиционные ценные бумаги на перепродажу с 282, 61 млн.грн. до 194,33 млн.грн., что соответствует снижению доли вложения в ценные бумаги в активах банка с 5,95% до 3,2%;

- общий результат операций с ценными бумагами в предыдущих 2000 и 2001 годах – убыток в значительных размерах (от – 41 млн.грн до – 107 млн.грн.), что соответственно привело к перемещению активов банка в другие сферы;

Сравнительный анализ структур активов и пассивов АКБ “Приватбанк” и общей банковской системы Украины (157 банков) показал, что операции с ценными бумагами в АКБ”Приватбанк” составляют более низкую структурную долю, чем в других банках :

- собственные ценные бумаги в обязательствах занимают в 2002 годудолю в 0,3% (депозитные сертификаты и собственные облигации) по сравнении с долей 1,38% в среднем по банковской системе Украины;

- вложения в ценные бумаги в активах банка занимают в 2002 году долю в 2,28% ( при этом практически банк вышел из рынка государственных ценных бумаг) по сравнению с 6,49% долей в среднем по банковской системе Украины;

- в 2003 году доля вложений банка в ценные бумаги снизилась до 2,02% от общей суммы активов банка, что подтверждает тенденции 2002 года по снижению использования ценных бумаг других эмитентов;

- в тоже время ресурсы банка за счет эмиссии собственных ценных бумаг (включая эмиссию валютных еврооблигаций) возросли в 2003 году до 5,15% от общей валюты баланса банка, что указывает на новое направление работы банка на рынке ценных бумаг – получение долгосрочных инвестиций за счет эмиссии собственных ценных бумаг.

Таким образом, фондовые операции банков на рынке капиталов в Украине в сегодняшнее время находятся на начальном этапе развития и характеризуются , в основном, развитием операций по размещению ценных бумаг собственной эмиссии, что позволяет использовать в перспективе механизмы производных ценных бумаг – опционы и АДР, а также минимальным спросом на вторичном рынке на ценные бумаги с нефиксированной прибылью (акции) и недостаточным количеством основных ценных корпоративных бумаг – облигаций с прогнозируемыми прибылями. Рынок государственных ценных бумаг после “дефолта” 1998 года в Украине практически используется банками только для операций «репо» по кредитной поддержке со стороны Национального банка Украины.

В дипломном проекте проанализирована эффективность использования облигаций НДС коммерческими банками при 3-х этапной долгосрочной финансовой комбинации с использованием производных ценных бумаг – РЕПО-контрактов(операций обратного выкупа собственных ценных бумаг, заложенных до момента погашения под заемные кредитные ресурсы):

1 этап – дисконтное приобретение облигаций НДС у СПД;

2 этап - получение в Национальном банке и на межбанковском рынке

краткосрочных и долгосрочных ресурсов при РЕПО-контрактах

с облигациями НДС (операции с производными ценными

бумагами);

3 этап – кредитование СПД за счет ресурсов, полученных при операциях

по РЕПО-контрактам с облигациями НДС, и получение прибыли

для покрытия затрат на всех этапах комбинации ;

В дипломном проекте разработаны экономико-математические модели всех этапов финансовой комбинации, а на основании полученных корреляционных коэффициентов управления доходностью операций рассчитаны :

- вероятная номинальная доходность долгосрочной операции с

облигациями НДС при РЕПО – контрактах ресурсного возмещения

инвестированных средств;

- риски от операции с облигациями НДС.

Анализ расчетов показывает, что введение операций производными ценных бумаг ( РЕПО- контрактами) повышает рентабельность простой операции дисконтного учета облигаций НДС с 140 – 400 % до 440 – 810 %, т.е. не менее чем в 2 раза.

Полученные результаты позволяют рекомендовать использование банками облигаций НДС, а разработанные алгоритмы оптимизации параметров финансовой схемы операций могут быть использованы в реальной деятельности коммерческого банка в 2004 –2009 годах.


ПЕРЕЧЕНЬ ССЫЛОК

1. Закон України “Про Національний банк України” // від 20 травня 1999 року N 679-XIV (станом на 10.01. 2002 року N 2922-III)

2. Закон України “ Про банки та банківську діяльність” // від 7 грудня 2000 року N 2121-III (із змінами і доповненнями, внесеними Законом України від 20 вересня 2001 року N 2740-III )

3. ЗАКОН УКРАЇНИ – «Про цінні папери і фондову біржу» // від 18.06. 1991 N 1201-XII ( із змінами на 3.06.1999 N 719-XIV )

4. ЗАКОН УКРАЇНИ – «Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні» // від 10.12.1997 N 710/97-ВР

5. Закон України “Про обіг векселів в Україні” // від 5 квітня 2001 2374-III) 6. Закон України “Про господарські товариства”//від 19 вересня 1991 року N 1576-XII ( від 17 травня 2001 року N 2409-III)

7. Закон України “ Про ліцензування певних видів господарської діяльності” // від 1 червня 2000 року N 1775-III (від 5 квітня 2001 року N 2344-III)

8. ЗАКОН УКРАЇНИ «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» // от 30 жовтня 1996 року N 448/96-ВР (Із змінами і доповненнями, внесеними Законами України станом на7 лютого 2002 року N 3047-III

9. ЗАКОН УКРАЇНИ «Про оподаткування прибутку підприємств» // В редакції Закону України від 22 травня 1997 року N 283/97-ВР (Із змінами і доповненнями, внесеними Законами України станом на 27.11.2003 N 1344-IV)

10. «Державний контроль за діяльністю фондових бірж, депозитаріїв та торговельно-інформаційних систем» // Рішення Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 8.05.2001 N 144

11. Інструкція про порядок регулювання діяльності банків в Україні // Постанова Правління Національного банку України від 28 серпня 2001 року № 368 ( Із змінами і доповненнями, внесеними постановами Правління Національного банку України від 12 листопада 2003 року N 489)

12. Про схвалення нової редакції Методики розрахунку економічних нормативів регулювання діяльності банків в Україні //ПРАВЛІННЯ НАЦІОНАЛЬНОГО БАНКУ УКРАЇНИ ПОСТАНОВА від 18 червня 2003 року N 264

13. «Про затвердження Положення про порядок реєстрації випуску акцій і облігацій підприємств та інформації про їх емісію (07-01/98) (у новій редакції)» // Рішення Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 9.02. 2001 N 18

14. «Положення про реєстрацію фондових бірж та торговельно-інформаційних систем і регулювання їх діяльності» // Наказ Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 15.01.1997 N 9 /від 25.01.2001 року N 4

15. Про затвердження Ліцензійних умов провадження професійної діяльності на ринку цінних паперів // Наказ Державного комітету України з питань регуляторної політики та підприємництва від 14 березня 2001 року N 49 /від 29 листопада 2001 року N 145

16. Положення про депозитарну діяльність Національного банку України // Постанова Правління Національного банку України від 12.02.2002 N 61 17. “План рахунків в комерційних банках України” +Інструкція “ Правила застосування Плану рахунків в комерційних банках України”// Постанова Правління НБУ № 388 від 21.11.1997 (в редакції змін Постанови НБУ від 10.09.2002 року N 338 )

18. Положення (стандарту) бухгалтерського обліку 13 "Фінансові інструменти" // Наказ Міністерства фінансів України від 30 листопада 2001 року N 559 (Із змінами і доповненнями, внесеними наказом Міністерства фінансів України від 23 травня 2003 року N 363)

19. Правила здійснення операцій на міжбанківському валютному ринку Ук раїни // Постанова Правління Національного банку України від 18 березня 1999 року N 127 (Із змінами і доповненнями, внесеними постановами Правління НБУ станом на 17 вересня 2003 року N 400)

20. Правила випуску та обігу фондових деривативів // Затверджено рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 24 червня 1997 р. N 13 (Із змінами і доповненнями, внесеними рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 20 листопада 2001 року N 336 )

21. Про впорядкування випуску та обігу деривативів // Рішення Державної комісії з цінних паперів та фондового ринкувід 13 квітня 1999 року № 70

22. Правила здійснення депозитних операцій для банківських депозитів і Правила випуску та обігу валютних деривативів// Постанова Правління

Національного банку України від 7 липня 1997 року N 216 (Із змінами і доповненнями, внесеними постановами Правління Національного банку України станом на 31 жовтня 2000 року N 427 )

23. Щодо відображення в бухгалтерському обліку операцій з ф'ючерсними контрактами, базовим активом яких є курс або крос-курс іноземної валюти // НАЦІОНАЛЬНИЙ БАНК УКРАЇНИ ЛИСТ від 11.11.2003 р. N 12- 111/1508-8254

24. Банківські операції. Підручник/ А.М.Мороз, М.І.Савлук, М.Ф.Пудовкіна та інш. Київ: КНЕУ, 2000.