Мир Знаний

Роль фондовой биржи в современной российской экономике (стр. 3 из 15)

Необходимо также отметить, что наряду с Нью-йоркской фондовой биржей, где в обход ее возник «третий рынок», немалой известностью на мировом рынке пользуются Торонтская, Токийская, Лондонская биржи, с успехом торгующие акциями отечественных и иностранных компаний, используя при этом электронные системы. За годы развития этого рынка он превратился в высокоорганизованный, оперативный механизм торговли с ежедневным оборотом в миллионы акций. Понятно, что в силу его огромных возможностей он уже представляет собой угрозу фондовым биржам, являясь одновременно ее конкурентом и ее органическим дополнением.

Новая роль фондового рынка заключается в:

• Реальный механизм, обеспечивающий долгосрочное финансирование российских предприятий

• Основной источник долгосрочных привлеченных средств для 20 – 30 крупных российских предприятий

• «Зеркало» ряда важнейших макроэкономических процессов

Российский фондовый рынок в ближайшие девять лет может утроить свою капитализацию – стоимость всех публичных компаний вырастет с нынешних $800 млрд. до $3 трлн. Это позволит отечественному рынку подняться с тринадцатого на четвертое место в списке крупнейших национальных торговых площадок. Такой прогноз сделали эксперты НАУФОР и Центра развития фондового рынка (ЦРФР), представившие «Идеальную модель развития фондового рынка России до 2015 года». «Мы не ставили перед собой целью прогнозирование, реальные показатели зависят от многих факторов, в том числе лежащих за пределами фондового рынка», – пояснил «Ко» председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев. – Нашей задачей было создание своего рода «дорожной карты» – обозначить ориентиры, оглядываясь на которые можно будет судить об успешности усилий по развитию национального фондового рынка». Вполне возможно, что отечественный рынок к 2015 году и не достигнет тех целевых ориентиров, которые указали в НАУФОР. «Развитие можно считать успешным, если наш рынок выйдет по капитализации не на 4-е, а например, на 5-е или на 6-е место», – считает Тимофеев[1].

В последнее время рост российского фондового рынка происходил в основном за счет повышения капитализации ведущих добывающих компаний, в итоге достигших своей справедливой оценки. Поэтому капитализация рынка в ближайшие годы будет зависеть от новых эмитентов.

Первой биржей в России была Петербургская биржа, основанная Пет­ром Великим (1723г.) В России фондовая и товарная биржа сос­тавляли одно учреждение, имели общую администрацию, правила, здание. Первоначально биржи распространялись очень медленно. К 1800 г. было только две биржи - Санкт-Петербург­ская и Одесская. Реформы 60гг. послужили импульсом для стимулирования биржевой торговли. К 1913 г. в стране было уже около 100 бирж. На российских биржах в начале нынешнего сто­летия котировались следующие финансовые активы: государственные займы, облигации частных железных дорог, займы иностранных государств, займы различных городов России, ипо­течные бумаги, закладные листы, акции и облигации различных банков, страховых и транспортных обществ, торгово-промышлен­ных предприятий.

В 1922 г. вышли правительственные постановления о фондовых биржевых операциях и при товарных биржах начали организовы­ваться фондовые отделы. В них стали совершаться сделки по торговле иностранной валютой, векселями, чеками и другими платежными документами, драгоценными металлами в слитках, государственными и коммунальными ценными бумагами, облигаци­ями государственных и кооперативных организаций, акциями и облигациями акционерных обществ, отдельными иностранными ценными бумагами.

В конце 1991 г. в стране было около 400 бирж и иных структур, называющих себя биржами. Только в Москве открылось более 20 бирж. Среди наиболее известных - Московс­кая Центральная фондовая биржа, Российская фондовая биржа, Южно-Уральская фондовая биржа и др.

Важная роль фондовой биржи в системе рыночных отношений обусловила необходимость ее создания в России. Отказ от командно-регулируемой экономики потребовал создания рыночных механизмов перераспределения капитала между предприятиями, отраслями, регионами, что весьма эффективно обеспечивается колебанием спроса на те или иные ценные бумаги. Снижение инвестиций в акции одной компании означает перелив капитала в бумаги другой фирмы, успешно развивающейся, а следовательно, обеспечивающей более высокий доход держателю ценной бумаги.

Массовый переход с государственной на акционерную форму собственности потребовал создания общероссийской структуры организованных профессионалов фондового рынка. В августе 1992 г. в Москве была образована Федерация фондовых бирж России (ФФБР), объединившая около 40 фондовых бирж и отделов. Целью организации ФФБР явились выработка общих правил торговли финансовыми активами, регистрации, учета, отчетности, урегулирования споров, создание единого информационного пространства для отечественных и иностранных инвесторов, оказание помощи российским предприятиям в освоении зарубежных фондовых рынков.

Возникнув как союз посредников в торговле ценными бумагами с целью упорядочения купли-продажи, фондовая биржа сохраняет роль специализированной организации, объединяющей брокеров и дилеров, а также места, где совершаются сделки с фондовыми активами. Собирая участников рынка в одном помещении, биржа учитывает спрос и предложение, сопоставляет их. Поэтому биржа резко повышает ликвидность ценных бумаг, возможность их быстрой реализации с целью получения наличных денег.

Таким образом, фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капита­лов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акци­ями, облигациями, паями и т. п., называемых часто более общим термином «титулы собственности» или просто титулы, а также торговля платежными документами, выписанными в иностранной валюте - девизами. Это так же организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг: акций, облигаций и т.д.

Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределе­ние и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отрас­лями и сферами экономики.

В настоящее время, крупнейшими являются Нью-Йоркская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская, Лондонская, Сеульская фондовые биржи[2].

Роль фондовой биржи в экономике страны определяется долей акционерной собственности в производстве ВНП. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом. России.

Основная функция фондового рынка состоит в мобилизации средств вкладчиков для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности[3]. Биржа кредитует и финансирует государство и различные хозяйственные структуры. Вторая его функция, - информационная - ситуация на фондовом рынке сообщает вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентиры для размещения своих капиталов. Фондовая биржа играет большую роль в организации холдинговых компаний, что позволяет обеспечить контроль над группой предприятий посредством скупки контрольных пакетов их акций.

Состояние фондового рынка играет важное значение для стабильного развития экономики, его крах, т.е. сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени, может вызвать застой в экономике - ведь падение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков абсолютно беднее. Как следствие, они сокращают свое потребление, спрос на товары и услуги падает, у предприятий накапливается нереализованная продукция, они начинают сокращать производство и увольнять работников, что еще больше сокращает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости уменьшает возможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг[4].

Великая депрессия побудила многих западных ученых начать изучать биржу как своеобразный барометр деловой активности в стране, показатель ситуации на фондовом рынке и в экономике в целом. Было проведено множество исследований зависимости между изменениями цен на акции и изменением экономической ситуации в стране. Несмотря на незначительные расхождения в результатах, многие ученые сходятся во мнении, что существует прямая зависимость между этими величинами.

Итак, фондовые биржи играют очень существенную роль как для их участников, так и для экономики страны в целом. Поэтому чрезвычайно важно, насколько эффективно функционируют биржи, ведь взаимосвязь их с годами усиливается. Примером тому может служить ситуация лета 2002 года, когда ситуация в США и Латинской Америке вызвала снижение и даже падение большинства мировых фондовых рынков. Еще более яркий пример описывает Г. Баранов в статье «Закрытие Америки»: «Вслед за падением самолетов на небоскребы Всемирного торгового центра, началось падение мировых фондовых индексов и паника на биржах. Целую неделю были закрыты американские фондовые биржи. Начался полноценный фондовый кризис. Для того чтобы осознать, что это означает для мирового рынка ценных бумаг, достаточно вспомнить, что значительная часть его находилась именно в США. Именно в Америке устанавливался ориентир для всего остального рынка, и он вдруг исчез. От котировок американских бирж во многом зависело то, как вели себя ценные бумаги на биржах Европы и Азии. Мировой фондовый рынок всю неделю лихорадило, никто не мог оценить глубину возникших проблем. Основное последствие теракта – повышение неопределенности, что отпугивает инвесторов с фондовых рынков»[5].

С активным переходом российской экономики к рыночной структуре, к формированию новых видов собственности в последние годы все большее внимание уделяется ценным бумагам, рынку ценных бумаг, фондовым операциям. Активно идет изучение опыта Западных стран, анализируются начальные этапы формирования подобных структур в нашей стране. Большое внимание уделяется фондовой бирже как вторичного рынка ценных бумаг[6].