Ограничения на отчуждение акций впервые были установлены Декретом Президента Республики Беларусь от 20.03.1998 N 3 "О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь" (далее - Декрет).
С течением времени согласно вносившимся в Декрет изменениям и дополнениям ограничения на отчуждение части акций (определяемой по установленным Декретом критериям) уже прекратили свое действие, а оставшиеся согласно части 9 подпункта 1.12 п. 1 Декрета прекратят действие 31 декабря 2010 г.
После почти тринадцатилетнего перерыва еще несколько сотен тысяч граждан получат возможность распорядиться своими акциями. Но тех, кто пожелает это сделать, ждут новые препятствия в виде ограничений на обычные гражданско-правовые сделки.
В силу исторического развития процессов приватизации государственной собственности в Республике Беларусь возрастная структура состава владельцев акций представлена в основном гражданами пенсионного либо предпенсионного возраста.
Сложность и дороговизна процедур продажи акций может вызывать недовольство и критику с их стороны в адрес профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые в свою очередь вынуждены будут объяснять происходящее наличием в законодательстве ограничения на совершение внебиржевых сделок купли-продажи акций.
Еще одной стороной вопроса об оправданности рассматриваемого ограничения на совершение внебиржевых сделок с акциями являются официально декларируемые цели существования этого ограничения - повышение прозрачности рынка ценных бумаг и защиты интересов граждан при продаже акций.
Представляется, что эти цели не могут быть достигнуты подобным образом по следующим причинам.
Механизм совершения и раскрытия информации о внебиржевых сделках с акциями был апробирован и внедрен в практику задолго до установления ограничения на их совершение, и в этом смысле прозрачность рынка никоим образом не повышается. Этот механизм эффективно действует и сейчас в отношении иных видов сделок с акциями.
Информация обо всех внебиржевых сделках, зарегистрированных профессиональными участниками рынка ценных бумаг (в т.ч. информация о сторонах сделки, о цене и количестве ценных бумаг), оперативно представляется ими на фондовую биржу, а биржа размещает ее на своем интернет-сайте (за исключением информации о сторонах сделки).
За непредставление информации о сделках установлена административная ответственность.
Ничто не мешает рассчитывать рыночную цену акций не только на основе данных о сделках, совершенных в торговой системе биржи, но и на основе данных о внебиржевых сделках. Вся информация в любом случае концентрируется на бирже.
Таким образом БЕКАС является информационно-котировочной системой, функционирующей на базе интернет-технологий, предназначенной для поиска контрагента для совершения сделок с различными видами ценных бумаг на внебиржевом рынке, а также обслуживания процессов обязательной регистрации сделок с ценными бумагами на неорганизованном рынке.
Для работы в системе БЕКАС не требуется установки никакого дополнительного программного обеспечения.
Обращение акций и облигаций на внебиржевом рынке осуществляется с обязательной регистрацией совершаемой сделки профессиональным участником, осуществляющим депозитарную или брокерскую деятельность, в том числе являющимся стороной сделки.
Внебиржевая сделка - сделка с акциями акционерных обществ, облигациями юридических лиц, подлежащая в соответствии с законодательством Республики Беларусь обязательной регистрации у профессионального участника рынка ценных бумаг;
Исключительно на внебиржевом рынке совершаются сделки с акциями закрытого акционерного общества в силу особого порядка их отчуждения и иные виды сделок (мена, дарение, отступное) с указанными ценными бумагами.
Ценные бумаги: акции ОАО, акции ЗАО, облигации юридических лиц, а также ценные бумаги стороной по которой является государство – обращаются на внебиржевом рынке ценных бумаг Республики Беларусь.
3 Перспективы развития электронной внебиржевой торговли ценными бумагами в Республике Беларусь
3.1 Современное состояние внебиржевой торговли в Республике Беларусь
Современное состояние внебиржевой торговли в Республики находится на этапе интенсивного развития. Объемы внебиржевого рынка акций, на котором ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» выступало регистратором информации о заключенных сделках за 2009 год было 5697 сделок купли-продажи акций открытых акционерных обществ с бумагами 86 эмитентов и 1 363 сделки купли-продажи с бумагами 253 закрытых акционерных обществ. Максимальные объемы операций в секторе купли-продажи акций ОАО были зафиксированы с акциями ОАО «БПС-Банк», доля которых составила 93,6 % от общего объема сектора. По количеству совершенных сделок ведущие позиции занимали акции ОАО «Керамин» и ОАО «Пинский молкомбинат», доля которых от общего количества сделок составила 18,6 % и 17,9 % соответственно.
Таблица 3.1 - Итоги регистрации внебиржевых сделок в 2009 году в разрезе эмитентов акций
| Наименование эмитента | Объем сделок, млн. бел. руб | Количество сделок, шт |
| «БПС-Банк» ОАО | 800359,3 | 2 |
| «Борисовжилстрой г.Борисов» ОАО | 16064,0 | 6 |
| «Брест-Юбилейный» ОАО | 7230,3 | 1 |
| «Керамин» ОАО | 5709,0 | 1063 |
| «ПродСервис» ОАО | 4763,5 | 2 |
| «Гостиница Бобруйск» ОАО | 3063,8 | 1 |
| «Катэк» ОАО | 5879,5 | 1 |
| «СПАРТАК» СП ОАО | 1688,2 | 563 |
| «Падзея» ОАО | 1304,0 | 1 |
| «Легавтотранс» ОАО | 1128,1 | 137 |
| «Продукты» ОАО | 1081,8 | 1 |
| «ПромСтройИмпорт» ОАО | 996,8 | 1 |
| «Пинский молкомбинат» ОАО | 871,2 | 1021 |
| «Росляки» ОАО | 861,3 | 1 |
| «Центроэнергомонтаж» ОАО | 830,8 | 56 |
| «Речицапиво» СОАО | 615,4 | 306 |
| Итого | 852447 | 3163 |
Примечание - Источник: [25, c.31 таблица 20].
Общее количество профессиональных участников, работающих на неорганизованном рынке купли-продажи акций ОАО в 2009 году составило 26 (35,6 % от числа компаний, имеющих право оказывать данные виды услуг). По поручению клиентов было проведено операций на общую сумму 0,3 млрд. бел. руб., или 0,11 млн. дол. США, из них 96,8 % составляли сделки за счет юридических лиц – резидентов и 3,2 % - за счет физических лиц – резидентов.
Фонд государственного имущества Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь и его территориальные образования в отчетном периоде, используя ресурсы внебиржевой котировочной системы (БЕКАС), выставляли индикативные заявки на изучение спроса на акции 153 предприятий. Всего в отчетном периоде Фондом государственного имущества Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь было зарегистрировано 2 сделки прямой купли-продажи акций ОАО на общую сумму 797,7 млрд. бел. руб. (208,8 млн. дол. США), 9 сделок, совершенных на аукционах на общую сумму 17,5 млрд бел. руб. (6,2 млн. дол. США), и 3 сделки купли-продажи на конкурсе на общую сумму 0,7 млрд бел. руб. (0,3 млн. дол. США).
В целом по итогам отчетного периода общая сумма операций купли-продажи, совершенных с акциями ОАО на биржевом и неорганизованном сегменте, оценивалась в 975,5 млрд бел. руб. (344,6 млн дол. США6), из них 12,7 % и 87,3 % биржевой и внебиржевой рынок соответственно. Максимальную долю в структуре операций купли-продажи в республике заняли сделки с акциями ОАО «БПС-Банк» (81,8 % от общего объема сделок).
Таблица 3.2 - Итоги регистрации информации о сделках с ценными бумагами на внебиржевом рынке в 2009 году
| Вид сделки | Кол-во сделок, шт | % от общего кол-ва сделок | Объем, млрд. бел. Руб. | Объем, млн. дол. США | % от общего объема |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Купля-продажа | 5697 | 73,9 | 851,9 | 300,3 | 37,6 |
| Иные виды сделок, в т.ч.: | 2010 | 26,1 | 1415,5 | 500,0 | 62,4 |
| Дарение | 1931 | 25,1 | 13,4 | 4,9 | 0,6 |
| Отступное | 24 | 0,3 | 263,7 | 93,8 | 11,6 |
| Мена | 8 | 0,1 | 0,38 | 0,1 | 0,02 |
| Безвозмездная передача | 7 | 0,1 | 0,9 | 0,3 | 0,04 |
| Внесение в уставный фонд | 1 | 0,01 | 0,04 | 0,01 | 0,002 |
| Договор подписки на акции | 1 | 0,01 | 1066,4 | 375,6 | 47,0 |
| Договор залога | 37 | 0,5. | 70,7 | 25,3 | 3,1 |
| Передача ценных бумаг правопреемнику | 1 | 0,01 | 0,003 | 0,001 | 0,0001 |
| Итого | 7707 | 100,0 | 2267,4 | 800,3 | 100,0 |
Окончание таблицы 3.2