Операції на умовах «форвард» страхують учасників від ризику можливого змінення курсів валют через деякий проміжок часу Більшість операцій на строк засновані на очікуванні майбутніх платежів або надходжень у зв'язку з майбутніми торговельними і фінансовими операціями або в розрахунку на отримання певного прибутку Головне при укладенні термінових угод полягає у
тому щоб і експортер, і імпортер могли визначити, скільки вони отримають або сплатять національної валюти, і що незалежно від підвищення чи зниження курсу іноземної валюти їх доходи за форвардними операціями будуть незмінні і гарантовані
Важливу роль відіграють форвардні валютні операції для банків при здійсненні ними фінансових операцій з купівлі чи продажу цінних паперів, при поданні кредитів в іноземній валюті
Купівлею та продажем іноземних валют на умовах «форвард» займаються в основному банки, які діють на валютних ринках Обсяг операцій на строк дещо обмежений, так як діяльність кожного банку лімітується розміром відкритої валютної позиції, розміром загальної позиції операцій на умовах «спот», яку кожний банк має право тримати проти зобов'язань за терміновими операціями Оскільки термінові операції містять в собі певний валютний ризик, у банківській практиці не використовується система лімітування максимально можливих валютних операцій з кожним банком-кореспондентом
Такі ліміти періодично затверджуються для банків-кореспондентів, у межах яких і можуть проводитись валютні операції При встановленні таких лімітів банк виходить, перш за все, із суми активів банка-кореспондента, його капіталу, фінансового положення та репутації на ринку У відношенні великих банків такий ліміт не встановлюється Котирування валют за операціями на умові «форвард» встановлюється у вигляді премії (надбавки) або дисконта (знижки) у порівнянні з курсами при операціях на умовах «спот» Операції на умовах «форвард» здійснюються на строк 1-3-6-9-12 місяців
Більшість термінових операцій ґрунтується на очікуванні в майбутньому надходжень чи платежів, у зв'язку з чим для покупця чи продавця інколи надто складно установити точний строк, коли він або буде потребувати у валюті, або йому буде необхідно її поставити В цьому випадку він укладає спеціальну угоду на строк на умовах «опціон» (англ. Option of exchange), в якому оговорюється строк, протягом якого він може зробити постачання чи отримати валюту Укладення такого контракту означає, що банк бере на себе зобов'язання здійснити продаж чи купівлю валюти в межах цього строку «опціон»
Крім зазначених операцій, значний розвиток здобули операції на умовах «форвард-форвард», тобто угоди пов язані з купівлею валюти на короткий термін і одночасним її продажем на
більш тривалий термін чи навпаки Банки проводять такі операції в тих випадках, коли очікуються значні зміни курсу валют в ту чи іншу сторону Тому для банку важливо мати сприятливу форвардну позицію в наданій валюті на той період, оскільки це дозволить йому застрахувати себе від певного ризику
«Своп» (англ. swop) — поєднання операції на умовах «спот» з операцією на строк, тобто операції одночасної купівлі чи продажу іноземної валюти за готівку та продажу чи купівлі її на умовах «форвард» Подібні операції здійснюються в цілях покриття валютної позиції, коли не можна залучити іноземну валюту в депозит, чи в цілях одержання прибутку, коли вигідніше придбати надану валюту шляхом операції на умовах «своп», а не в депозит
З попитом та пропозицією на зазначений вид валютних операцій виступають ті ж короткострокові позичальники та інвестори, що займаються терміновими операціями Здійснюючи негайне постачання чи продаж іноземної валюти, вони можуть придбати або розмістити необхідну їм суму іноземної валюти, виходячи із своїх потреб Одночасна ж купівля чи продаж іноземної валюти за встановленою ставкою та на зазначений термін гарантує їх від можливих збитків протягом терміну дії контракту
Внаслідок проведення операції на умовах «своп» в односторонньому порядку (купівля валюти за готівку та її продаж на умовах «форвард») виникає нова чи додаткова відкрита форвардна позиція банку А це пов'язано з певним ризиком у зв'язку з можливим несприятливим для банку зміненням курсу валюти протягом строку дії контракту, тому він безупинно покращує форвардну позицію та намагається підтримати її на рівні та в межах термінів, виходячи з календаря своїх поточних і майбутніх надходжень та платежів Банк досягає цього шляхом закриття (покриття) форвардної позиції на більш вигідних для себе умовах
Для поліпшення форвардної позиції банк або укладає нову аналогічну угоду на купівлю чи продаж відповідної іноземної валюти на повний термін і суму, або покриття позиції здійснюється шляхом щоденного свопіювання В першому випадку така операція проводиться банком для одержання додаткового прибутку або для уникнення валютних втрат у зв'язку з очікуванням несприятливої для нього зміни курсу іноземної валюти, а в другому випадку — для одержання більш високого прибутку від очікуваної сприятливої зміни курсу валют чи для зниження рівня
загальної форвардної позиції до розміру ліміту, встановленого центральним банком
Крім операцій на умовах «своп», широке розповсюдження дістали угоди на умовах «своп з депозитом», тобто операція на умовах «своп» з одночасним розміщенням залучених коштів на депозитні рахунки Банк, здійснюючи таку операцію, проводить купівлю іноземної валюти за готівку для подальшого її перепродажу на умовах «форвард» При цьому, з іноземним банком, що надає валюту, укладається угода, що куплена або продана валюта буде прийнята у депозит за узгодженою ставкою на термін до моменту настання платежу за укладеною угодою на умовах «своп»
Вчинення подібних операцій здійснюється для одержання додаткового прибутку, а також тоді, коли вартість залучених депозитів на термін у національній валюті на внутрішньому ринку дорожче, ніж на ринку євровалют. Проте мета така ж — підвищення рівня прибутковості валютних операцій банку Операції «своп з депозитом» банки проводять тоді, коли валюта котирується на термін з високою премією чи дисконтом Для банків проведення таких операцій дуже вигідно, оскільки гарантує їм одержання фіксованого прибутку
Валютний арбітраж (англ. Arbitrage of exchange) - купівля-продаж іноземної валюти з наступною зворотною угодою в цілях одержання прибутку від різниці валютних курсів в часі (тимчасовий валютний арбітраж), а також за рахунок різниць у курсі наданої валюти на різних валютних ринках (просторовий валютний арбітраж) Валютний арбітраж може здійснюватися з двома (простий валютний арбітраж) та більшою кількістю валют (складний арбітраж)
В умовах сучасної техніки та організації взаємозв'язку валютних ринків просторовий валютний арбітраж втрачає своє значення через зменшення курсових різниць, тоді як роль тимчасового арбітражу зростає, особливо із врахуванням переходу на режим валютних курсів, які коливаються Можливість істотних економічних виграшів та втрат при валютному арбітражі повинна враховуватися у практиці зовнішньоекономічної діяльності, що пред'являє додаткові вимоги до вивчення і розвитку валютного ринку, накопичення та аналізу інформації про неї
Щодо валютних спекуляцій (англ. Currency speculation) — це операції банківських установ, фізичних та юридичних осіб з метою одержання прибутку від змін валютних курсів у часі чи на різноманітних ринках, а також умисне прийняття валютного
ризику Валютна спекуляція можлива у формі так званої відкритої позиції (тобто при термінових валютних угодах, валютному арбітражеві без форвардного відшкодування) або як зумисне відхилення від страхування валютного ризику (при відмові від хеджування під певним приводом) Результати валютної спекуляції залежать від правильності оцінки ]] учасниками можливої динаміки валютних курсів, що призводять до значних виграшів або втрати валюти, аж до краху банку
Декрет Кабінету Міністрів України від 19 лютого 1993 року «Про систему валютного регулювання і валютного контролю» встановлює, що для здійснення валютних операцій комерційні банки повинні попередньо отримати ліцензію Національного банку України Комерційні банки, які отримали від Національного банку України відповідну ліцензію, виступають як уповноважені банки Вони здійснюють контроль за тим, щоб проведені валютні операції відповідали чинному валютному законодавству
Розглянемо порядок отримання індивідуальних та генеральних валютних ліцензій комерційним банкам
Валютна ліцензія (англ. Currency licence) — дозвіл, виданий Національним банком України на здійснення валютних операцій
Валютні операції підпадають під режим ліцензування згідно з Декретом Кабінету Міністрів України «Про систему валютного регулювання і валютного контролю» та Положення «Про порядок видачі банкам ліцензії на здійснення банківських операцій», затвердженого постановою Правління Національного банку України від 060598 р № 181
Генеральні ліцензії (англ. General licence) видаються комерційним банкам та іншим кредитно-фінансовим установам України на здійснення валютних операцій, що не потребують індивідуальної ліцензії, на весь період дії режиму валютного регулювання Уповноважені банки та інші кредитно-фінансові установи, що одержали генеральну ліцензію Національного банку України на здійснення операцій, пов'язаних з торгівлею іноземною валютою, мають право відкривати на території України пункти обміну іноземних валют, у том} числі на підставі агентських угод з іншими юридичними особами-резидентами