Шпаргалка по банковскому делу 3 (стр. 30 из 36)
t – шаг в расчете;
Rt – результаты на каждом шаге;
Зt – затраты на t шаге без учета капитальных затрат;
Е – норма дисконта;
К – сумма приведенных капитальных вложений.
Если ЧТС > 0, тогда проект прибыльный, если ЧТС < 0, тогда проект убыточный и нецелесообразный.
Абсолютная величина ЧТС зависит от нормы дисконта (чем больше Е, тем меньше ЧТС),от затрат и результата, от периода и капиталовложений, т.е. от внутренних параметров проекта.
«+» : Аддитивен во времени и пространстве (суммированный);Отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала
предприятия, в случае принятия проекта.
«-» : Абсолютный характер показателя;ЧТС нельзя использовать для сравнения проектов с разным объемом инвестиций;Показатель не информирует о сроке окупаемости инвестиций и о «резерве
безопасности».
ИД (индекс доходности) - это отношение суммы приведенных эффектов к сумме приведенных капитальных вложений.
ЧТС > 0; ИД > 1
ЧТС<0; ИД<1, проект не эффективен
Характеристики ИД:
1. Индекс доходности характеризует доход на единицу затрат;
2. ИД используется для сравнения проектов различного масштаба, т.е. с разным объемом инвестиций;
3. Показатель используется, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального инвестиционного портфеля при ограничении общего объема инвестиций.
Срок окупаемости
Выбор формулы расчета срока окупаемости зависит от 2-х условий:
1. Требуется точность (учет или не учет фактора времени);
2. Равномерность распределения будущих доходов во времени.
1) если точная оценка не требуется и доходы распределены по шагам равномерно, тогда используется формула упрощенного срока окупаемости.
К – объем инвестиций;
Ргод – ежегодный чистый доход.
2) если доход распределен по шагам неравномерно и требуется точная оценка, тогда срок окупаемости определяется суммированием последовательных значений текущей стоимости доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная (или больше) объему инвестирования.
т – полное число лет;
РVm+1 – следующий за т значение текущей стоимости.
3) Срок окупаемости аннуитета
Rанн –размер аннуитета;
Условие: срок окупаемости существует, если выполняется соотношение Rанн >Е*К
Ограничения показателя:
- Показатель не учитывает весь период функционирования инвестиций;
- На показатель не влияет результат реализации проекта, лежащий за пределами срока окупаемости;
- Показатель не делает различия между проектами с одинаковой суммой накопления доходов, но разным распределением по шагам расчета;
- Показатель не аддитивен.
Вывод: срок окупаемости нельзя использовать в качестве единственного критерия отбора проекта. Его можно использовать лишь в виде ограничения.
ВНД (Внутренняя норма доходности) - это норма дисконта, при которой сумма приведенных эффектов равна сумме приведенных капитальных вложений или это норма дисконта, при которой ЧТС = 0.
Применение показателя ВНД:
- Если проект финансируется за счет заемных средств, значение ВНД показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской кредитной ставки, превышение которой делает проект убыточным.
- Положительная разность между значениями ВНД и принятой для анализа
нормой дисконта, характеризует устойчивость проекта. Чем больше эта разница, тем выше устойчивость проекта к будущим изменениям и тем больше свобода в выборе источников финансирования.
- Часто расчет ВНД применяется в качестве первого шага количественного
анализа инвестиций.
Расчет ВНД:
1. Метод подбора:
Рассчитывается ЧТС при разных нормах дисконта до тех пор, пока не будут найдены две нормы дисконта при которых:
- ЧТС имеет небольшое «+» значение (а)
- ЧТС имеет небольшое «-» значение (Ь)
Рассчитывается ВНД по формуле:
А-норма дисконта, при которой ЧТС>0; В – норма дисконта, при которой ЧТС<0
2. Использование встроенной функции табличного редактора Excel. (ВСД)
ВНД зависит от: От капитальных вложений;От затрат;От внутренних параметров проекта;От результатов на каждом шаге.
«+» ВНД: информативность; показатель дает возможность оценить пределы, в которых может находиться норма дисконта.
«-» ВНД:трудность расчета;не определяется для неординарных проектов.
Выводы по 4-м показателям:
Показатели строятся на основе дисконтирования денежных потоков;
Предполагается, что доходы будущих периодов, их размеры и время поступления
известны;
Результаты сравнения зависят от выбора нормы дисконта, что приводит к
условности оценок;
Ни один из рассмотренных показателей сам по себе не является достаточным для принятия инвест. проекта, т.е. отражает эффективность со всех позиций;
Решение об инвестировании должно приниматься с учетом всех показателей и
интересов всех участников инвестиционного проекта;
87..Финансовое состояние коммерч. орг-ции и методы его анализа.
Анализ финн состояния - расчет, интерпритация, оценка комплекса финн показателей, отражающих различные стороны деят-ти орг-ции.
Цель анализа – получение инф-ции необходимой для принятия управленч. решений внутренними или внешними пользователями.
Осн задачи:
1. Опр-ие финн сост предпр на момент исследования
2. Выявл тенденций и закономерностей в развитии предприятия за исследуемый период
3. Опр-ие «узких мест», отрицательно влияющих на финн сост
4. Выявление резервов улучшения финн сост
5. Прогноз финн сост
Основные направления:
1. Анализ стр-ры баланса
2. Анализ ликвидности и финн устойчивости
3. Анализ оборачиваемости
4. Анализ прибыльности и рентабельности
Осн методы анализа:
1. Горизонтальный анализ отчетности – проводится по абс цепным темпам роста
2. Вертикальный анализ – изуч стр-ры баланса. Валюта баланса принимается за 100%, опр-ся доля каждого раздела баланса в общей сумме ср-в или источников. Итог кажд раздела принимается за 100%, опр-ся доля эл-тов в итоге раздела.
3. Факторный анализ
4. Сравнит анализ
5. Расчет аналитич. Коэффициентов
88..Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.
Ликвидность- способность своевременно и в полном объеме выполнять краткосрочные обяз-ва за счет текущих активов.
1.Коэффиц-т абс-ой ликвид-ти-характеризует возможность орган-ии мобилизировать ден-ые средства для покрытия краткоср-х обязат-в.
К а.л.= (ДС+КФВ) / Qкр. Рекомендуемое знач-ие >0,2.
ДС – ден-ые средства
КФВ- краткоср-ые фин-ые вложения
Qкр – сумма краткоср-х обяз-в (=ТП-ДБП-РПР)
2. Коэф-т промежуточной (среднеср-ой) ликвидности- характ-т способность предприятия выполнять краткоср-ые обяз-ва за счет среднереализ-х активов.
Кп.л.= (ДС+КФВ+ДЗ+ГП) / Qкр Рекомендуемое знач-ие ≥[0,8;1]
ДЗ-дебит-ая зад-ть
ГП- готовая продукция.
3. Коэф-т текущей (общей) ликвид-ти – харак-т обеспеч-ть предприятия оборотными активами для ведения хоз-ой деят-ти и своевременного погашения краткоср-х обяз-в.
ТА – текущие активы предприятия; ТП – текущие пассивы предприятия;
ДБП – доходы будущих периодов; РПР – резервы предстоящих расходов.
Рекомендуемое знач-ие ≥ 2,0
Пути улучшения показателей ликвид-ти.
1) оптимизировать уровень запасов, совершенствовать работу по управлению оборотным капиталом за счет ускорения оборач-ти оборот-х активов и снижения дебит-ой зад-ти.
2) Увеличить объем произ-ва, увеличить Пр тем самым увеличить соб-ый капитал, изменить структуру баланса
3) Вместо краткоср-х кредитов привлекать долгоср-ые кредиты. Это оптимизация финансовой политики.
4) Оптимизация инвестиционной политики т.е. приведение масштабов кап-х вложений в соответствие с реальными финанс-ми вложениями предпр-ия.
5) Реализация части постоянных активов не используемых в процессе производства..
Анализ финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость связана с общей финансовой структурой предприятия и степенью зависимости от инвесторов и кредиторов.
Оценка финансовой устойчивости дается по:
1) чистый оборотный капитал (ЧОК или СОС)- характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая явл-ся источником покрытия текущих активов.
ЧОК= Соб-ый капитал + ДО (долг-ые обяз-ва) – ВнОА(внеоб-ые акт-вы)
ЧОК (СОС) >0 => предприятие финансово устойчиво и структура баланса удовлетворительна.
Если ЧОК (СОС) <0 => предприятие финансово НЕ устойчиво и структура баланса НЕ удовлетворительна.
2) Коэф-т обеспеченности ЧОК
К обесп-ти = ЧОК / Оборот-ые активы >0,1
Не меньше 10% активов должно быть покрыто ЧОК.
3) Коэф-т обесп-ти запасов собственными источниками
К обесп-ти запасов = ЧОК / (запасы -ГП)
ГП- готовая продукция
Коэф-т хар-ет степень покрытия запасов и затрат собственными источниками финансирования. Для финансово устойчивого предприятия эта величина должна превышать 0,6.
4) Коэф-т маневренности – показывает какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную часть активов.