Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка и существует для обеспечения сделок по продаже и покупке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг подразделяют на первичный и вторичный, в зависимости от той роли, которую он играет в процессе воспроизводства.
Первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной, экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами.
Бумаги, приобретенные инвесторами при их эмиссии, могут быть перепроданы. Такие сделки купли-продажи осуществляются на вторичных рынках. Сам факт возможности купить или продать акции на вторичном рынке делает их более привлекательными и способствует росту реальных инвестиций.
До недавнего времени считалось, что вторичный рынок состоит из фондовых бирж и внебиржевого рынка. Однако в последнее время получила признание концепция четырех рынков.
В качестве первого рынка выступает фондовая биржа, на которой осуществляются сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями. Вторым рынком называют внебиржевой рынок, на котором осуществляются операции с не зарегистрированными на бирже ценными бумагами. Третьим считается внебиржевой рынок, на котором происходит купля-продажа ценных бумаг, зарегистрированных через посредников. Четвертый, также внебиржевой, рынок ориентирован исключительно на институциональных инвесторов. Особенность его состоит в том, что сделки совершаются, минуя посредников, через компьютерные системы. Три последних рынка составляют внебиржевой оборот. Для инвесторов практически безразлично, где покупать или продавать, если обеспечивается приемлемая цена.
К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:
- мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством продажи ценных бумаг;
- инвестирование государства и иных хозяйственных организаций посредством организации покупки их ценных бумаг;
- обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.
Организации, не являющиеся кредитными организациями и профессиональными участниками рынка ценных бумаг могут выступать в роли инвесторов (покупателей ценных бумаг) и эмитентов (тех, кто выпускает ценные бумаги).
Инвесторы имеют излишки денежных средств и заинтересованы в их приумножении путем приобретения ценных бумаг. Эмитенты заинтересованы в привлечении денежных средств. При этом фондовый рынок является тем механизмом, который позволяет эмитентам аккумулировать финансовые средства инвесторов, а инвесторам - преумножать свои сбережения путем приобретения ценных бумаг эмитентов.
Использование того или иного способа привлечения ресурсов на развитие организации через инструменты финансового рынка зависит от задач, которые ставит она перед собой. Инструменты рынка ценных бумаг предоставляют возможность привлечь средства большого числа инвесторов на относительно длительные сроки. Таким образом, большие потенциальные объемы привлекаемых инвестиций и их долгосрочность обеспечивают инструментам рынка ценных бумаг высокую эффективность при финансировании крупных инвестиционных программ. Необходимо отметить, что привлечение инвестиций посредством инструментов фондового рынка в ряде случаев не требует от организаций гарантий или ликвидного обеспечения, предоставление которых обычно является основной проблемой при организации заимствований через кредиты.
Средства, полученные организациями с фондового рынка, используются на следующие цели:
1) средства, полученные от первичного выпуска акций, направляются на формирование уставного капитала, предусмотренного учредительными документами акционерного общества;
2) средства, поступившие от дополнительной эмиссии акций, направляются на увеличение уставного капитала, предусмотренного учредительными документами;
3) средства, вырученные от продажи корпоративных облигаций, могут быть направлены на финансирование реальных активов, нематериальных активов, а также на приобретение высокодоходных ценных бумаг других эмитентов;
4) государственные краткосрочные облигации служат платежным средством во взаимоотношениях с партнерами, а также источником получения дополнительного дохода;
5) доходы по депозитным счетам и облигационным займам могут быть направлены на пополнение оборотного капитала (приобретение товарно-материальных ценностей);
6) эмиссионный доход, наряду с дооценкой основных средств, общества служит источником формирования добавочного капитала.
Средства, полученные организациями с фондового рынка, повышают их финансовую устойчивость, улучшают ликвидность баланса и платежеспособность.
Для вывода организаций на организованный рынок необходимо прохождение следующих этапов:
- проведение комплексного анализа организации;
- подготовка бизнес-плана организации;
- организация аудита и приведение бухгалтерской отчетности к соответствующим стандартам;
- создание благоприятного имиджа организации-эмитента;
- разработка комплекса мер по защите привлеченных инвестиций;
- проведение аналитического и маркетингового исследования перед выпуском ценных бумаг;
- обеспечение взаимодействия с инфраструктурой рынка ценных бумаг;
- полное сопровождение эмиссии ценных бумаг как на этапе размещения, так и на вторичном рынке;
- повышение ликвидности и поддержка оптимальной курсовой стоимости ценных бумаг.
Для реализации мероприятий, направленных на вывод организации на фондовый рынок, требуется привлечение финансового консультанта, имеющего опыт работы в данном сегменте рынка.
Существуют десятки разновидностей ценных бумаг, они отличаются закрепленными в них правами и обязательствами инвестора и эмитента.
Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации ценная бумага определена как документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. Таким образом, ценные бумаги можно определить как специальным образом оформленные финансовые документы, в которых зафиксированы определенные права владельца или предъявителя ценной бумаги. В широком смысле слова к ценным бумагам относятся все документы, подтверждающие права лица на какое-либо имущество или денежную сумму. В более узком смысле под ценными бумагами понимают лишь те документы, которые обращаются на рынке, т.е. могут покупаться, продаваться, закладываться, а также приносить разовый или регулярный доход.
Все ценные бумаги можно разделить на две группы - денежные и капитальные.
К денежным ценным бумагам можно отнести векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие долговые ценные бумаги, через которые оформляют заимствование денег. Доход по этим ценным бумагам носит разовый характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ценные бумаги, как правило, являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).
Капитальные ценные бумаги выпускается с целью образования или увеличения капитала (фондов) организации, необходимого для развития производства. Капитальные ценные бумаги подразделяются на долевые и долговые. К долевым ценным бумагам относятся все виды акций, а также инвестиционные сертификаты. Инвестиционный сертификат подтверждает долю участия в инвестиционном фонде и дает право на получение определенного дохода.
По видам ценные бумаги можно классифицировать следующим образом:
- свидетельства об участии в капитале. Это, прежде всего акции, выпускаемые акционерными обществами и корпорациями, а в некоторых странах (США, Великобритания) к ним относятся также свидетельства о пае в обществе с ограниченной ответственностью, компании. В нашей стране, как и в ряде европейских стран (например, в Германии), последние не считаются ценными бумагами. Бумага является ценной, если под нее можно получить кредит в банке;
- свидетельства о предоставлении займов — различные виды облигаций, выпускаемые как организациями, так и правительствами (государственные ценные бумаги). Облигации (особенно государственные) обеспечивают большую сохранность сбережений, чем акции, и поэтому более привлекательны для организаций, не расположенных к риску. В акции вкладывают капиталы и сбережения инвесторы, готовые идти на риск ради получения высоких дивидендов. Существуют взаимообратимые акции и облигации, которые в определенных случаях можно обменять друг на друга;
- денежные и товарные документы, выражающие имущественные права - векселя, чеки, варранты, депозитные сертификаты, коносаменты, коммерческие бумаги и др.;
- международные ценные бумаги — евроакции, еврооблигации.
Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков (документарные ценные бумаги) или в форме записей на счетах (бездокументарные ценные бумаги). При обращении ценных бумаг в форме записей на счетах их владелец может реализовывать свои имущественные права по отношению к эмитенту через специализированные организации, осуществляющие хранение, учет и расчеты по операциям с ценными бумагами.
Организации могут осуществлять свои финансовые вложения в следующие основные активы:
- государственные ценные бумаги;
- акции и облигации как обращающиеся, так и не обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг;